Выручка
Совокупно по всем сегментам.
Выручка открывает отчёт о прибылях и убытках - отсюда и прозвище «верхняя строка». Это валовые поступления от основной деятельности: продажи нефти, кредитные проценты, выручка магазинов. Ещё ничего не вычтено: ни себестоимость, ни зарплаты, ни налоги, ни проценты по долгу.
Как читать
Смотрите на выручку в динамике и обязательно сравнивайте с инфляцией. Рост выручки на 6% при инфляции 8% - это фактическое сжатие бизнеса в реальном выражении, хотя формально цифра растёт.
Разложите рост на два источника:
- Цена. У сырьевиков - Лукойла, Норникеля, Газпрома - выручка почти полностью определяется мировыми ценами на сырьё и курсом рубля. Это внешние факторы, компания ими не управляет.
- Объём. У ритейлеров и телекомов рост выручки складывается из новых магазинов, новых абонентов, среднего чека. Это управляемый рост, и он ценнее.
Сопоставляйте динамику выручки с динамикой прибыли. Если выручка растёт, а прибыль - нет, значит, растут издержки или проценты по долгу, и рост достаётся не акционеру.
Подводные камни
Выручка не показывает эффективность. Можно наращивать продажи в убыток, демпингуя. Ключевой вопрос - маржинальность: какая доля выручки доходит до EBITDA и чистой прибыли.
Разные стандарты. Выручка по РСБУ (отчётность юрлица) и по МСФО (группа целиком) может отличаться в разы. Для холдингов смотреть надо консолидированную отчётность по МСФО.
Выручка - не деньги на счету. Продажа с отсрочкой платежа уже попала в выручку, а денег ещё нет: она осела в дебиторской задолженности. Растущая выручка при падающем денежном потоке - повод присмотреться к отчёту о движении денежных средств.
Разовые сделки. Крупный контракт или продажа непрофильного направления могут разово раздуть верхнюю строку. Смотрите не только годовой итог, но и разбивку по сегментам и кварталам: она показывает, растёт ли основной бизнес.